化工行业整合加剧

又近岁末，经历了大喜大悲的国内化工企业终于迎来年终盘点。在过去这一年中，化工行业利润增速呈现由高到低的变迁：尽管上半年形势大好，但下半年却突遭国际油价飙升的掣肘。在原油、煤炭、天然气等原材料价格齐涨的夹击下，化工业利润增速显著回落。在此期间，人民币升值作为一个隐伏的主线，也无时不在左右着化工企业的前进方向。

　　天相投资顾问有限公司分析师胡换录在最近一份研究报告中指出，总体上，今年化工业的成本受石油、煤炭、电力、运费等价格的影响较大。从中长期看，上述成本因素的价格水平呈上涨趋势。同时，化工业是个能耗高、环境污染严重的行业，我国化工企业平均规模小、技术落后，行业集中度低，“三废”集中治理和资源综合利用难度大。随着国家发展循环经济、限制高能耗行业发展以及环保要求的提高，化工行业面临的环保成本、降能成本也将增加。

　　“尽管如此，今年化工业的利润增长依然高于往年同期水平。预计2007年化工行业利润总额增速会在40%左右。”胡换录说。

　　在他看来，政策与成本因素将推动化工行业进入资源整合发展阶段：随着节能环保政策执行力度加大，高能耗、高污染的落后产能将逐步被淘汰；成本、费用上涨将极大限制集中度低的行业内中小企业的发展。这必将促使行业的资源向业内优势企业转移；优势企业可以利用这一阶段各种有利条件，扩大规模、增强实力、提高质量。

　　在影响化工业发展的各项因素中，人民币升值是一个不容忽视的环节。具体到子行业，招商证券石化分析师张志宏表示，对一些以进口为主导的石化企业，如中石化来说，今年以来人民币的持续升值无疑是一大利好，因为有助于其降低采购成本。

　　但人民币升值对化肥业的利空则十分明显。“以氮肥为例，其原料主要取自国内，而国内市场又趋于饱和，产品出口量很大，受到人民币升值的负面影响也较大。”张志宏说。

　　值得注意的是，今年氯碱、纯碱上市公司业绩出现了较快的增长，综合毛利率均有所提高，成为化工板块业绩增长的一个亮点。

　　“明年我国宏观经济形势依然看好，预计化工产品价格还会保持上涨，但增速放缓；而精细化工产品因需求旺盛，产品价格上涨很明确。”胡换录说。