全球油价面面观

迄今，美国西得克萨斯出产的“中间基原油（WTI）”价格稳站在每桶80美元上方已经2个多月，在90美元上方也已1个多月。进入11月之后，油价在屡创新高、频繁测试100美元大关的同时，振荡也在加剧。目前，虽然WTI在经历连续的大幅下滑后，已经跌至每桶90美元一线，但高油价的基础不会动摇，在相当长的一段时间里油价都将在高位运行，并且逢重大利好，油价仍可能冲击百美元关口。
    扣除美元贬值的因素，目前的油价已经超过70美元。而扣除通货膨胀因素，油价接近第二次石油危机时的价位。可以说，我们已经进入高油价时期。
    回顾2002年至今的这轮行情，国际油价上涨了近3倍，而同期美元指数跌幅在30％。由于美元贬值，2002～2006年间，用美元计价的商品价格涨幅和用特别提款权计算的商品价格涨幅出现了22.8个百分点的差异，也就是说，这期间美元对一篮子货币贬值22.8％。今年以来，美元对一篮子货币的贬值幅度也已达到10％。大致估算，2002年至今的油价中有30％多的“美元贬值溢价”。扣除这个溢价，油价应为70多美元，而当时国际油价不足30美元。相比之下，目前的油价已经处在一个很高的位置了。
    历史上，国际石油价格曾有过3次大涨：第一次油价上涨发生在1974年的第一次石油危机，石油价格从1973年的每桶不到3美元最高涨到13美元以上；第二次发生在上世纪70年代末、80年代初的第二次石油危机，石油价格从1979年的每桶15美元左右最高涨到1981年2月的39美元；第三次是1990年的海湾危机，石油价格也出现暴涨。
    目前美国进口原油价格为每桶80美元，而记入通货膨胀因素后计算的第二次石油危机时美国进口原油价格为每桶93美元，海湾危机时的进口原油价格每桶不足52美元。可见，目前的油价已经远远超过海湾危机时的价位，直追第二次石油危机时的价格，给人以"高处不胜寒"的感觉。
    预计明年全球经济增长4.8%～4.9%，石油需求增长130万－200万桶/日，从历史上看属于强劲增长。而供给方面，非欧佩克增产令人失望，欧佩克增产态度暧昧。预计明年非欧佩克增产100万桶/日，低于130万～200万桶/日的需求增长。国际社会预计，明年全球对欧佩克的原油需求将比今年增加134万桶/日，而欧佩克自己预计是减少23万桶/日，因此对增产的态度暧昧。12月6日，刚宣布维持现有产量不变的欧佩克又传出可能减产的消息。由于国内消费稳步增加，但产量增长停滞，今明两年欧佩克出口量呈下降趋势。
    历史上看，1999和2002年石油市场也曾出现供不应求的状况，但那是低油价时欧佩克在减产保价，而今年的供不应求发生在高油价的状态下，意味着这种供求关系不会一朝一夕就能改变，高油价具有相对的可持续性。
    油价拐点可能出现在2010年。
    明年，美国将进行总统大选。在共和党与民主党的较量中.各界普遍看好民主党的胜出。而如果民主党获胜，在其上台的第二年，也即2010年政局稳定之后，民主党必定会采取各种措施来干预油价，以保证其所代表的中低阶层的利益；同时，美元贬值的态势也可能被遏制。届时，油价会出现一个拐点，而这和世界经济的发展周期，以及此轮油价上涨以来石油投资产能大批投产的时间也是吻合的。但从近年来世界经济波动幅度明显趋小这一点来看，油价下滑幅度也不会太大，可能只是回归到能够体现正常供求关系的60美元左右。