7月下旬，国内硫酸铵市场在今年超低位运行一月有余后初露回暖势头，月底国内部分企业开始试探性小幅上调报价，涨幅5%左右。笔者分析认为，目前市场受产量下降、秋储启动、出口微暖、需求企稳、局部拉涨等基础利好的影响，人气正在逐日恢复，硫酸铵市场近期有望走出低谷。

首先，企业限产导致产量下降，中间库存增大减少流通量促价格回升。当前国内包括焦化、己内酰胺在内的各方生产企业均有不同程度限产，并且8～9月份河北、河南、江苏、山东等地区一些大型企业也有年度检修计划，致使国内硫酸铵产量有下降趋势。同时因前期市场下滑时企业大量出货，生产企业库存已降至低位，部分企业因此开始挺价销售。由于看好8月份以后的市场，中间商启动秋储大量入库囤货。山东、东北、河北等地中间商库存已达到数万吨以上，致使社会流通量减少。

其次，出口有所回暖利好国内，下游需求增长预期助行情走出低谷。近期，国际硫酸铵市场开始企稳，且东南亚、巴西市场有回暖迹象，出口价格略有上移。7月25日，FOB中国成交价至112美元/吨，CFR巴西成交价147～160美元/吨，周涨幅分别为1.8%、3.5%，出口价格仍高于国内主流成交价，并有成交订单增多趋势。据了解，港口库存货源目前并没有有效放量，因此不排除后续成交价格进一步抬升。

再次，7月底开始，国内复合肥企业采购量有陆续增长趋势，备肥心态增强。8月份后装置开工率或将陆续提升。虽然稀土行业目前仍处低迷，但其需求量已达到相对低位，在当前硫酸铵市场价格较低的背景下，一些企业仍有以低价存货备用的计划，也会对国内后续市场形成利好支撑，有助于行情走出低谷。

最后，局部地区成交价开始拉涨，人气正在逐日恢复，支撑大盘走稳。国内硫酸铵价格自7月份再次探底后，成交量已降至低位，社会流通量也大幅萎缩，河北、山西地区已率先提价。如7月24日，山西曲沃闽光焦化硫酸铵招标，数量200吨，成交价格为现汇455元/吨，较上次招标成交价格上涨45元/吨，其他钢企竞拍价也有不同程度的小幅提涨，询单量也开始增加。受此影响，国内成交气氛开始好转，抄底心态增强。

但是，受宏观经济恢复较慢影响，国内硫酸铵的三大消费支柱化肥、稀土、出口短期内不会有大的起色，因此回暖空间有限。另外，因社会中间库存的提高，突然放量的风险不容忽视。预计冬季的行情反弹也会受到一定抑制，在无重大利好的背景下，后市仍将小调大稳，以修复式行情为主流趋势.