基础化工：甲醇二甲醚醋酸PVC价格上涨
化工行业三月份表现众行业居中上游。按照申万分类，上市公司总共分为23个行业，化工行业在3月份的涨幅中居于中上游，排名第10位，涨幅为22.24%。化工行业总共15个子行业，其中纺织化学品的涨幅最高达到35.13%，主要是国际分散染料巨头由于资金链断裂，生产不能正常进行，使国内的浙江龙盛(13.46,-0.07,-0.52%)受益此事。化工新材料和纯碱行业涨幅分列二、三名，化工新材料一直被看好，而纯碱主要是由于前期涨幅较小。日用化学品和农药涨幅较小，主要是日用化学品一直估值偏高，农药行业涨幅较大。
国际原油价格大幅上涨，超过50美元/桶。国际原油价格由于受到美国通胀加剧，各类大宗资源品价格上涨和美股强市反弹、以及库存减少、国际原油价格出现上涨，超过50美元/桶，但是月底出于市场对美汽车制造商宣布破产的猜测，以及对G20会议的悲观看法，重新引发市场对因经济复苏放缓而减少能源需求的悲观预期。3月30日国际原油价格下跌约7.6%，收于48.41美元/桶。
化工产品止跌，但是支撑力度不足。近期，甲醇、二甲醚、醋酸、PVC价格出现反弹，而草甘膦延续上月价格小幅上涨，而尿素、钾肥出现小幅回落，但是国家将要推行测土配方政策，预计会将钾肥施用量有所拉动，磷肥、MDI、TDI、DMC、电石产品价格平稳。
投资策略：甲醇、二甲醚价格虽然出现上涨，但是能源替代的问题没有能解决，甲醇和二甲醚产能过剩依然严重，未来价格上涨确实不是很大，醋酸由于下游醋酸乙烯相连的纺织服装不景气，需求不会太好；草甘膦结束大幅反弹，有小幅上涨，供需问题还不能很好解决。其余各子行业，我们认为，民爆和相关联的硝酸铵增长确定，近期硝酸铵价格有上涨趋势；MDI市场前景广阔，烟台万华(16.72,-0.16,-0.95%)欲进军海外市场；农药行业的抗周期性有目共睹；钾肥价格虽然短期出现回调，但是我们依然长期看好；给予这些子行业“增持”评级。其他各子行业给予“中性”评级. |
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